Ранее рассматривались различные позиции с опционами, при которых приобретался или продавался один опцион и при этом решались определенные финансовые задачи, стоящие перед участником рынка. Опционы часто комбинируют для создания более сложных стратегий.
В том случае, если одновременно приобретается несколько различных опционов, отличающихся одним или несколькими параметрами, то такие позиции обычно называют комбинированными. Также получили определенное распространение многопериодные опционы: кэпы, флоры, коллары, кэпционы, свопционы (в данном пособии не рассматриваются).
Синтетическая позиция с опционами
С помощью двух опционов можно создать позицию, которую называют синтетической. Эта позиция эквивалентна продаже или покупке акции. Для синтетической позиции по покупке акции инвестору необходимо купить опцион колл и продать опцион пут с и одинаковой датой истечения.
При росте рыночных цен на акции владелец синтетической позиции получает прибыль от длинного колл и сохраняет премию от короткого пут. При падении цен обе позиции принесут потери.
Стеллажная сделка с опционами (стрэдл)
Стеллажная сделка представляет собой комбинацию опционов пут и колл на одни и те же акции с одной и той же ценой исполнения и датой истечения контрактов. Инвестор занимает только длинную или короткую позицию при ожидании значительного изменения курса акций с неопределенным прогнозом о направлении движения курса. По данной сделке покупателем платится две премии и при подтверждении прогноза по одному из опционов реализуется прибыль.
Продавец двойного опциона стеллаж строит свою стратегию в расчете на небольшие колебания курса акций, что позволяет ему получить две премии.